但是他没有想到，他最终的倒台却是因为前妻王素卿。

王素卿是徐恩曾的第二个老婆，她是东北人，体格健壮，性情泼辣，贪财好货，原本是徐恩曾朋友的老婆。因为朋友去英国留学，她就跟徐恩曾勾搭到一起，一年生了一个子女，朋友离开了四年，他们就有了四个孩子。朋友回国后见生米已成熟饭，又慑于徐的权势，只好忍气吞声，不再过问。

1936年，徐恩曾对王素卿感到厌倦了，便又勾搭上第三个老婆费侠。为此王素卿经常与徐吵闹。七七事变发生，徐恩曾借机会派其亲信副官李子友护送王素卿及其所生子女去成都，然后偷偷与费侠结婚。王素卿得到这个消息，便气势汹汹地前去理论。徐恩曾吵不过她，也自知理亏，便以原来准备送其子女去美国留学的黄金美钞若干，及大卡车两辆，轿车一辆，给予王素卿，王素卿这才满意地回转成都。

从此，王素卿就有了资本开始大放高利贷，做黄金美钞的投机买卖，同时也将卡车交给他的朋友跑成渝公路、成宝公路、滇缅公路，zousi紧俏商品，做投机生意。因为她的后台很硬，所以每当发生纠纷或逼债时，王便找中统四川省调统室主任孙云峰、书记胡涛等，利用特务势力进行威胁讹诈。

有一次王素卿的卡车因为zousi而遭到检查机关的留难，她就打出“徐次长”（当时徐已任交通部次长）的招牌。后来，王与李子友私通，事为在成都的中统特务赵伯谦、葛炳生等所闻（赵、葛均为中统行动员，曾任过徐的警卫），声要杀李子友，李怕真的被杀，便投入军统组织，以求得保护。因此也把有关王素卿的情况源源不断地向戴笠汇报。

戴笠对这些消息当然不愿意错过，他把拿到的材料添油加醋的夸大了一遍，屡次拿给蒋介石。就算蒋介石再有心重用徐恩曾，他也寒了心。

有一次蒋介石召见徐恩曾，当面责问：“听说你前妻利用你的名声，在成都办运输公司、zousi货物，还逼死过人命，是不是有这种事情？”

徐恩曾一听，满头大汗就下来了，也不敢说有，也不敢说没有。蒋介石叹口气，也没有再说什么，只是让他离开。

1945年5月，国民党召开第六次全国代表大会，蒋介石以总裁身份正式提出六届中央执行委员、监察委员候选人名单时，除了叛徒和已死的人员，其余百分之九十五的五届中央执行委员、监察委员都列入了候选人名单，唯独徐恩曾的名字被圈掉。之后，徐恩曾的职务也被一一卸任，最后只保留了中国电机工程师学会会长。

一代叱诧风云的特务头子徐恩曾就这样在和军统的对立中垮台了。在他15年的中统生涯中，也曾一度雄霸，但最后在蒋介石轻描淡写的一句“不要让他再担任政治职务”过后，就灰溜溜地离去了。戴笠在胜利的同时，也不免产生了一种兔死狐悲的同情心理。他担心这相同的情形也会发生在自己身上。

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